抚州磊疗文化有限公司

　　碳酸鋰價(jià)格不斷創(chuàng )下新低。7月30日，碳酸鋰期貨主力合約大跌超4%，收盤(pán)價(jià)為81150元/噸，盤(pán)中最低觸及80700元/噸，再創(chuàng )2023年7上市以來(lái)新低?，F貨方面，7月30日SMM電池級碳酸鋰現貨報價(jià)跌至8.04萬(wàn)-8.44萬(wàn)元/噸，均價(jià)報8.24萬(wàn)元/噸，創(chuàng )其近三年以來(lái)的新低。

　　自從60萬(wàn)元/噸的高點(diǎn)跌落以來(lái)，碳酸鋰價(jià)格目前已經(jīng)縮水超85%。今年一季度，碳酸鋰價(jià)格曾經(jīng)一度向上反攻，從年初的約9.7萬(wàn)元/噸，上漲最高觸及12.5萬(wàn)元/噸。但自5月以來(lái)，碳酸鋰價(jià)格又進(jìn)入了震蕩下跌模式，近3個(gè)月時(shí)間，跌幅高達30%。

　　目前碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)跌破不少鋰鹽企業(yè)的成本線(xiàn)。據業(yè)內人士透露，宜春云母提鋰的代表企業(yè)如江特電機等，其鋰原料成本約為8萬(wàn)-10萬(wàn)元/噸，而一些靠外采原料的鋰礦企業(yè)成本線(xiàn)則大約在9萬(wàn)元/噸上下。鋰價(jià)不斷走低，令眾多鋰鹽廠(chǎng)商今年上半年業(yè)績(jì)大幅下滑，甚至虧損。

　　比如，天齊鋰業(yè)預計凈利潤虧損48.8億-55.3億元;贛鋒鋰業(yè)預計凈利潤虧損7.6億-12.5億元;江特電機預計凈利潤虧損5500萬(wàn)-7000萬(wàn)元;融捷股份預計凈利潤同比下降38.79%-49.71%;雅化集團預計凈利潤同比下降87.38%-91.58%;科達制造預計凈利潤同比下降48.74%-64.51%;鹽湖股份預計凈利潤同比下降54.88%-66.65%;永興材料預計凈利潤同比下降56.93%-62.7%。

　　當前碳酸鋰市場(chǎng)呈現下行態(tài)勢，市場(chǎng)情緒偏悲觀(guān)。業(yè)內分析認為，雖然鋰價(jià)已經(jīng)跌至較低水平，但從基本面來(lái)看，碳酸鋰可能還會(huì )繼續下行，低于8萬(wàn)元/噸也并不稀奇。而在鋰產(chǎn)業(yè)價(jià)格熊市期，以贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)為代表的鋰鹽巨頭卻逆勢“抄底”，大肆囤貨鋰礦石，以待新一輪牛市。

01

全球鋰供給加速放量

　　碳酸鋰市場(chǎng)的供需格局，依然是影響價(jià)格走勢的最關(guān)鍵因素。從供應端來(lái)看，無(wú)論是國內還是海外的鋰礦和鋰鹽產(chǎn)能都在加速釋放。據業(yè)內機構測算，2024年全球鋰資源供給約133萬(wàn)噸，碳酸鋰需求約116萬(wàn)噸，整體供過(guò)于求17萬(wàn)噸左右。

　　行業(yè)數據顯示，今年上半年我國鋰鹽累計產(chǎn)量同比增加約三成。上半年我國碳酸鋰累計產(chǎn)量為29.6萬(wàn)噸，氫氧化鋰累計產(chǎn)量為20.1萬(wàn)噸，氯化鋰累計產(chǎn)量為8234噸，金屬鋰累計產(chǎn)量為1544噸。上半年我國鋰鹽產(chǎn)量累計折合碳酸鋰當量(LCE)48.9萬(wàn)噸，同比增加34.3%。據SMM數據，7月碳酸鋰月度產(chǎn)量預計為66705噸，同比增長(cháng)47.2%。

　　事實(shí)上，雖然鋰價(jià)下跌，但國內廠(chǎng)商并未停止擴產(chǎn)步伐。比如，西藏礦業(yè)旗下扎布耶鹽湖今年6月開(kāi)始試生產(chǎn)，設計年產(chǎn)電池級碳酸鋰9600噸。盛新鋰能目前已建成年產(chǎn)7.2萬(wàn)噸鋰鹽產(chǎn)能，公司還在遂寧規劃年產(chǎn)1萬(wàn)噸的鹽湖提鋰項目。另外，青海中信國安鋰業(yè)年產(chǎn)1.5萬(wàn)噸電池級碳酸鋰項目、鹽湖股份年產(chǎn)4萬(wàn)噸基礎鋰鹽項目等，也將在今年到明年投產(chǎn)。

　　不僅如此，鋰鹽進(jìn)口也大幅增加。根據中信期貨數據，今年上半年從海外進(jìn)口鋰礦和碳酸鋰同比分別增加46%和45%。“國內碳酸鋰進(jìn)口持續走高，碳酸鋰供應過(guò)剩格局進(jìn)一步加劇，導致近期碳酸鋰價(jià)格一路下行再創(chuàng )新低?！睒I(yè)內人士分析指出，全球礦山和鹽湖的供應放量進(jìn)一步加劇了行業(yè)市場(chǎng)競爭。

　　阿根廷國家統計和普查局數據顯示，今年1-4月，作為全球第四大鋰生產(chǎn)國的阿根廷鋰產(chǎn)量同比增長(cháng)49.7%。據報道，阿根廷還有幾個(gè)鋰礦項目將在今年投產(chǎn)，其中包括中國青山控股和法國礦商Eramet共同參與的Centenario Ratones，紫金礦業(yè)參與的Tres Quebradas，以及贛鋒鋰業(yè)參與的Mariana。上述項目投產(chǎn)后將使得阿根廷的鋰年產(chǎn)能大幅增加79%，達到20.20萬(wàn)噸/年碳酸鋰當量。

　　全球最大的鋰生產(chǎn)國澳大利亞也在提升產(chǎn)量，該國最大的獨立鋰生產(chǎn)商皮爾巴拉表示，其位于西澳大利亞州皮爾岡戈的鋰錠礦生產(chǎn)能力將翻番。該公司進(jìn)行的預可行性研究確定，皮爾岡戈的年產(chǎn)量可增至逾200萬(wàn)噸，預計擴產(chǎn)后前十年的平均年產(chǎn)量約為190萬(wàn)噸。

　　鋰價(jià)行情低迷之際，對于看好新能源產(chǎn)業(yè)長(cháng)遠發(fā)展的鋰鹽廠(chǎng)商來(lái)說(shuō)，正是囤貨的好時(shí)機。澳洲優(yōu)質(zhì)鋰礦異常搶手。今年2月，盛新鋰能與皮爾巴拉簽訂鋰精礦承購協(xié)議，將在2024至2026年期間向后者采購鋰輝石精礦，每年擬采購量分別為8.5萬(wàn)噸、15萬(wàn)噸、15萬(wàn)噸，累計達38.5萬(wàn)噸。

　　贛鋒鋰業(yè)也與皮爾巴拉簽署鋰精礦采購協(xié)議。2024年皮爾巴拉將在原有16萬(wàn)噸/年的基礎上，向贛鋒鋰業(yè)額外供應15萬(wàn)噸鋰精礦，使2024年的總供貨量達31萬(wàn)噸。2025-2026年皮爾巴拉將在原有基礎上，額外供應10萬(wàn)-15萬(wàn)噸鋰精礦，使2025-2026年的總供貨量達26萬(wàn)-31萬(wàn)噸。

　　從需求端來(lái)看，下游新能源汽車(chē)和動(dòng)力電池需求雖然持續增長(cháng)，但增速放緩。根據國際能源署數據，預計今年全球電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量將達到1700萬(wàn)輛，較2023年增長(cháng)20%以上。而2019-2023年全球電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量年均增長(cháng)率高達60%。據SNE報告數據，今年1-5月全球動(dòng)力電池總裝機量約285.4GWh,同比增長(cháng)23.0%，遠低于2023年38.6%的增幅。

　　“總體鋰的供給還是大于需求，今年新能源新增車(chē)型以插混為主，對鋰的帶動(dòng)量就比較小。歐美國家前5個(gè)月的環(huán)比增幅也才3個(gè)點(diǎn)，需求沒(méi)有出現爆點(diǎn)”。國內某機構能源金屬分析師指出。

02

鋰價(jià)或將進(jìn)一步探低

　　整體而言，當前碳酸鋰市場(chǎng)供需失衡，上游鋰鹽廠(chǎng)觀(guān)望情緒較為濃厚，而下游買(mǎi)方采購意愿薄弱，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒持續彌漫。中糧期貨表示，目前碳酸鋰沒(méi)有止跌企穩的信號，市場(chǎng)參與者的價(jià)格預期也在一步步拉低。

　　“供應出現實(shí)質(zhì)性收縮需要看到礦端減產(chǎn)，但當前碳酸鋰價(jià)格仍未倒逼礦端產(chǎn)能出清?！睒I(yè)內人士分析指出，碳酸鋰市場(chǎng)價(jià)格通常以國內宜春云母礦及非洲礦山平均成本作為第一成本支撐線(xiàn)，大約在8.3萬(wàn)元/噸;但尚未觸及澳大利亞鋰礦普遍的成本線(xiàn)，澳礦仍在擴產(chǎn)。

　　建信期貨分析指出，盡管眾多鋰鹽廠(chǎng)面臨業(yè)績(jì)虧損，但減產(chǎn)趨勢卻并不明顯，高供應壓力持續存在。碳酸鋰價(jià)格短期內預計將繼續震蕩，市場(chǎng)博弈仍在進(jìn)行中。

　　“碳酸鋰價(jià)格或將繼續探底，行業(yè)產(chǎn)能去庫存也相對緩慢?！逼桨财谪浾J為，碳酸鋰價(jià)格大概率會(huì )跌破8萬(wàn)元/噸大關(guān)，考慮到成本支撐影響，底部暫看7.5萬(wàn)元/噸一線(xiàn)。